责任编辑丨黄金萍

民以食为天。

中国14亿人的饮食需求，是多大一门生意？

国家统计局的数据显示，2025年，中国规模以上（注：主营业务收入为2000万元及以上，以下简称“规上企业”）的农副食品加工业、食品制造业，以及酒、饮料和精制茶制造业企业，营业收入合计约8.98万亿元、利润总额5855.30亿元。

在南方周末2026年度中国企业科创力数据库中，食品饮料行业共有247家上市企业，它们在2025年合计创造了2.25万亿元的营业收入、2579.44亿元的净利润，分别约占行业整体的1/4和四成多（44.05%）。

这多亏了贵州茅台。2025年，它以1688.38亿元的营业收入，贡献了853.10亿元的净利润，一举撑起了食品饮料行业整体上市企业利润的1/3、规上企业的1/7（14.57%）。

这还发生在贵州茅台2025年营业收入同比下降1.21%、净利润同比下降4.50%的背景下。上一年，它的这两项指标仍保持两位数的增幅，分别为15.71%和15.24%。

作为多年的A股“股王”，贵州茅台近年来在资本市场备受科技股的压力。2025年8月28日，占据A股第一高价股近20年的贵州茅台首次被AI芯片公司寒武纪超越，进入2026年后，多家科技股交替占据“股王”宝座。

在消费市场，贵州茅台依然是同行们可望而不可及的高山。在南方周末2026年度入库的247家食品饮料行业上市企业中，剔除茅台后，2025年行业净利润平均值从10.44亿降至7.02亿元。

在2026年3月至7月的四个月内，茅台的招牌产品53度500ml飞天茅台进行了两轮价格上调，价格从1499元/瓶涨至1639元/瓶，将“液体黄金”的标签贴得更牢了。贵州茅台是在中国独特的白酒消费中长出来的特例，但也验证了中国消费者是愿意为高附加值产品买单的，中国市场也足够支撑起这样的行业龙头。

餐桌上的万亿级生意，显然不止于一瓶酒。茅台之后，中国哪一家食品企业能够扛起大旗，成为真正的世界级龙头？

肉、奶、酱油的生意经

从2026年度食品饮料行业的科创力排名，一家卖肉的企业走到了行业的最前面。万洲国际以64.72分位列第一，领先贵州茅台8.37分。这主要得益于它的研发投入维度高出茅台16.29分。2025年，它的研发投入高达17亿元，约为茅台的2.1倍。此外，万州国际旗下的双汇发展排名第七，研发投入约9.64亿元。

从盈利能力来看，万洲国际与贵州茅台仍存在差距。2025年，万洲国际营业收入2001.87亿元，高于茅台的1688.38亿元；净利润却只有135.07亿元，约为茅台的六分之一。这意味着每实现100元收入，万洲国际能留下6.75元的净利润，而茅台则留下了50.53元。净利润差距巨大的背后，是肉类企业的成本波动风险。从采购、屠宰、分割加工，再到冷藏、运输和库存管理都需要前期大量投入。肉类保鲜期有限，库存积压往往意味着仓储成本和减值风险；相比之下，具有陈放和收藏属性的高端白酒，能形成更坚实的价格支撑。

肉制品是万洲国际最核心的业务，2025年贡献集团50.6%的营业收入和约82%的经营利润，这其中既有中国消费者熟悉的双汇火腿肠，也包括Smithfield等海外品牌旗下的火腿、培根和香肠等产品。

旗下双汇发展在2025年的经营表现平稳：营业收入592.74亿元，同比下降0.48%；营业利润66.70亿元，同比增长0.16%。与此同时，公司研发投入9.64亿元，同比增长2.80%，主要用于升级低糖、低脂、低钠、高蛋白的肉制品，以及风味保持、冷链保鲜和智能加工等研究方向。

除了吃肉，每天早上一杯牛奶，也是补充优质蛋白质的高性价比选择。从农业农村部的数据来看，中国人均乳制品消费量从2000年的7千克增至2025年的41千克，乳制品市场规模约为原来的6倍。这样的市场空间，也足够长出中国的奶业龙头。

伊利股份排名第三。它在2025年并未扩张业务，而是在修复利润，营业收入只增长了0.21%，但营业利润同比增长32.86%、达135.28亿元。

蒙牛则重回行业科创力前十，处于收入承压、利润恢复的阶段。2025年它的营业收入下降7.25%，营业利润同比增长191.09%，达到29.09亿元。

两家乳品企业均加码研发投入，向减糖、乳铁蛋白、益生菌及乳品精深加工等方向延伸。伊利股份2025年研发投入9.15亿元，同比增长5.18%；蒙牛研发投入5.55亿元，同比增长8.24%。

在TOP10中，最令人意外的是两家调味品相关企业，安琪酵母和海天味业，分别位居第四和第六。它们展示了食品研发升级的两种路径：一家从微生物出发，挖掘营养成分，为食品工业提供原料；一家围绕调味品，将传统酿造与现代智能技术结合。

安琪酵母的业务覆盖烘焙、调味和营养等多个市场。2025年，公司营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；营业利润18.74亿元，同比增长19.76%，

一粒酵母，正在延伸出两门生意：一是利用酵母提取物，让减盐的食品依旧保持鲜味，二是聚焦酵母蛋白，让食物更有营养。据该公司的数据，其酵母蛋白产品的蛋白质含量达80%以上，主要应用于蛋白粉和固体饮料，并且探索加入肉制品、面条、饼干等日常食品。

这些探索需要持续的研发支撑。2025年，安琪酵母研发投入6.77亿元，同比增长了7.15%，研发投入占营业收入的4.05%；研发人员1491名，同比增长了三成多，占员工总数的11.72%。

海天味业则显示出调味品品牌较强的盈利能力。2025年，公司营业收入288.73亿元，营业利润同比增长15.43%，达到86.64亿元。它9.15亿元的研发投入主要应用于提升食品制作的可控性和稳定性，同比增长8.99%。

从AI选豆辅助筛选原料到大数据智能发酵，稳定风味和品质，再到24小时近红外在线光谱检测和AI电子鼻，辅助检测产品的气味特征，海天借助AI把传统酿造经验转化为更可控的工业生产能力。年报显示，其食品制造业主营业务毛利率提高3.15个百分点至41.78%，公司将改善归因于材料采购成本下降、科技驱动成本控制及供应链协同等综合因素。

如何赢得世界餐桌？

万洲国际是食品饮料行业TOP10中较早布局跨国版图的一家。2013年，其前身双汇国际完成对美国Smithfield Foods（史密斯菲尔德）的收购，交易价值约71亿美元。此次收购使其获得美国肉类生产、加工和品牌销售体系，并接入Smithfield原有的欧洲业务。

2024年3月，万洲国际公司完成收购西班牙肉制品企业Argal50.1%的股权；2026年1月，又完成收购德国Wolf集团相关实体的全部股权，拓展香肠、方便食品和即食餐食业务。

值得关注的是，万洲国际的跨国猪肉业务在2025年大幅增长。2025年，它的猪肉业务经营利润5.78亿美元，增长62.4%；其中北美猪肉经营利润从1.70亿美元升至4.44亿美元。年报将改善主要归因于北美生猪价格上涨、谷物成本下降。

但受中国销量下降、北美原料成本上涨及雇员留任税收抵免减少，2025年，它的肉制品经营利润下降了4.1%；其中，中国和北美肉制品经营利润分别下降3.6%和6.6%，欧洲则增长14.0%。

安琪酵母提供了另一种国际化道路参考。2025年，其国外主营业务收入68.48亿元，同比增长19.88%，约占其营业收入的四成；国外业务毛利率32.07%，高出国内业务12个百分点（19.70%）。海外市场已成为其最重要的收入和增长来源。

与销售肉类、乳制品不同，酵母、食品配料和发酵营养原料可以适配不同国家客户的产品。这使安琪更容易通过产业客户进入世界餐桌。

伊利、蒙牛等乳制品企业的跨国经营需要同时寻找奶源和开拓海外销售渠道。伊利于2013年布局新西兰奶粉项目，2014年大洋洲生产基地揭牌；2018年，Joyday冰淇淋在印尼发布，随后通过收购泰国Chomthana、新西兰Westland及建设印尼工厂，逐步连接海外生产、加工与消费市场。

蒙牛则于2015年迎来旗下雅士利新西兰工厂投产，2018年印尼工厂开业，2019年年底完成收购贝拉米，2021年3月收购艾雪。但贝拉米在2024年发生商誉及相关无形资产减值。这也说明获得国外品牌、工厂和渠道之后，关键还在后面的业务整合，如何让这些资产产生稳定的回报。

食以“安”为先

中国食品饮料企业正在探索，以中国本土的市场规模优势和产业链能力为基础，通过战略性并购获取全球资源和品牌，实现产品、技术和品牌的价值跃迁。在爬坡迈槛的过程中，食品安全问题是不可触碰的底线和红线。

食品安全的堤坝一旦崩塌，损害的是行业长期积累的消费者信任。比如，2008年的三聚氰胺“毒奶粉”事件造成之后10年牛奶产量低迷。民众宁可去海外购买奶粉，也不愿在国内消费。

十多年来，随着法规标准、产业链管控和质量检测体系不断完善，中国奶业基本实现了牧草、养殖、原料、研发、生产、质量、包装、物流等环节的全链条升级，消费信心逐渐恢复，才有了伊利、蒙牛等乳制品企业的再次崛起。

2011年的“瘦肉精”事件，导致人心惶惶，更是敲响了食品安全的警钟。中国是全球第一大猪肉消费国，猪肉是居民餐桌上最重要的蛋白质来源。这一事件对食品安全治理提出了重要挑战，如何构建一套覆盖从饲料、兽药、养殖、屠宰、加工、销售等环节，全链条可追溯、可监管、可信任的质量体系，至今仍是一道未被答全的难题。

在安全底线之外，健康成为食品行业升级的风向标。2026年7月发布的《国民健康“十五五”规划》将“减盐、减油、减糖”作为食品行业的新指南。落到老百姓餐桌上的食品，不仅要吃得安全，还要吃得健康、吃得科学。减掉身体负担，却不能减轻味蕾满足，这既给食品企业提出了难题，也为行业打开了新的创新空间。

如何守住食品安全底线，让消费者吃得放心、吃得健康，带领中国食品行业走向世界？这是接下来五年里每一家行业龙头的必答题。

14亿人的餐桌很大，世界的餐桌更大，中国能否走出更多具有全球影响力的食品企业？入围行业科创力TOP10的企业，理应成为最有潜力的选手。