莱纳斯稀土（ASX: LYC; US-OTC: LYSDY, LYSCF）已同意以9.68亿澳元（9.543亿加元）的全股票交易收购Meteoric Resources（ASX: MEI; US-OTC: METOF），从而获得巴西Caldeira稀土项目的控制权。

周四收盘价为12.64澳元，按0.0207:1的换股比例计算，该报价在相同基础上的估值约为8.01亿澳元。Lynas股价下跌8.6%，而Meteoric股价则飙升47%至25澳分。两家公司以Lynas 60天平均股价为基准，按完全稀释计算得出9.68亿澳元的估值。

“我们认为该交易是开发Caldeira项目并扩大Lynas资源基础的低风险途径，”Canaccord Genuity在周四的一份报告中表示，报告引用了Caldeira项目的先进阶段、Meteoric与浦项国际的合作伙伴关系，以及Lynas的资产负债表和现金流前景。

卡尔代拉位于米纳斯吉拉斯州西南部，距离州首府贝洛奥里藏特西南约450公里车程。Meteoric将其报告为已知最大的离子型粘土稀土资源中国境外，遵循澳大利亚JORC标准。

随着制造商寻求替代中国，这项交易将为中国以外最大的分离稀土生产商莱纳斯（Lynas）提供第二个主要矿源，也是其在澳大利亚以外的首个矿源。根据国际能源署的数据，2024年中国占全球精炼磁性稀土产量的91%。莱纳斯的财务实力降低了卡尔代拉（Caldeira）的融资风险，但该项目仍需获得安装许可，并预计需要4.98亿美元（7.084亿加元）的建设资金，这使得许可审批和项目执行成为该交易面临的主要考验。

澳大利亚经纪商Ord Minnett称该交易是一笔“不错的交易”，增加了“巨大的资源并提供战略选择”，但警告称这将稀释现有Lynas股东的权益，并增加许可风险。

巴西规模

据Meteoric称，Caldeira拥有约53.2万吨总稀土氧化物的可采储量，品位为3,524 ppm，预计储量为1.51亿吨。

浅层粘土型矿化矿床无需钻孔或爆破即可开采，且无需破碎硬岩即可进行加工。Meteoric的7月可行性研究概述了一项为期23年的运营计划，预计每年平均产出12,500吨总稀土氧化物。

该研究利用现货价格估算出税后净现值为8.47亿美元，内部收益率为24%。Caldeira已获得初步环境许可，而Meteoric正致力于获取今年施工所需的安装许可。

供应策略

可行性研究预计，年产约3,862吨轻稀土氧化钕镨和127吨重稀土氧化镝铽。重稀土用于强化电动汽车、风力涡轮机和国防系统中的永磁体。

莱纳斯公司估计，卡尔代拉的镝-铽产量可供应中国以外地区近三分之一的当前需求。根据两家公司的综合估算，该项目将使莱纳斯公司的总探明和控制稀土资源量增加约79%，其储量增加26%。

Lynas的主要项目是位于西澳大利亚州的Mt Weld硬岩矿。矿石在该州卡尔古利进行加工处理，随后运往马来西亚的分离厂。其初步计划是在Caldeira生产混合稀土碳酸盐，并将中间产品运往马来西亚。该公司还将研究在巴西进行下游加工。

交易条款

Meteoric的股东将每持有一股获得0.0207股Lynas股票，并持有扩大后公司约5.9%的股份。按Lynas公告前的股价计算，该报价对Meteoric每股的估值为0.286澳元，较周三收盘价溢价68.4%。

Meteoric董事会一致支持该提议，前提是独立专家认定其符合股东利益，且未出现更优的报价。持有公司2.6%股份的董事们打算投赞成票，最大股东Tolga Kumova也将在相同条件下，对其持有的6.7%股份投赞成票。

Lynas将向Meteoric提供高达1.1亿澳元的过渡贷款，以确保Caldeira项目在审批过程中继续推进，首笔贷款金额为3500万澳元。

此次收购需要获得Meteoric股东和澳大利亚法院的批准，以及巴西关键和战略矿产工业化国家委员会的许可。两家公司预计股东将于1月进行投票，交易将于3月前完成。