近日，港股智能驾驶线控底盘“第一股”拿森科技(02261.HK)披露了登陆港交所后的首份中期报告。2026年上半年，拿森科技实现总收益3.68亿元，同比增长36.8%;其中线控制动解决方案收入3.67亿元，同比增长40.6%;毛利率由13.2%提升至13.4%，经营活动现金净流出同比收窄8140万元。收入、盈利质量、现金流三条曲线同步向上，交出了一份成色十足的“上市首秀”成绩单。

当前，新能源汽车渗透率持续提升，智能驾驶加速向高阶演进，线控制动作为智能底盘的核心执行部件，正迎来渗透率提升与国产替代的双重风口。这份中报，恰好提供了观察本土线控制动企业从“技术验证”走向“规模放量”的样本。

主业量利齐升，真实盈利能力浮现

上半年公司实现毛利4926万元，同比增长38.7%，毛利率改善源于规模效应、成本管理及产品组合优化。更关键的是，账面1.10亿元净亏损中，约7094万元为赎回负债融资成本这一非现金项目，另有1025万元一次性上市开支及1500万元股份支付;撇除后经调整净亏损仅1345万元。随着8月7日挂牌上市，赎回权利终止，赎回负债将转拨至权益，净资产由负转正，资产负债结构迎来根本性修复。

现金流同样印证经营成色，上半年经营现金净流出1.31亿元，较上年同期2.12亿元大幅收窄。同时研发投入逆势加码至4973万元，同比增长33.2%，为产品迭代留足弹药。

定点客群双突破，成长逻辑持续强化

截至6月30日，拿森科技已获得24家主机厂的142个定点，方案量产应用于80款车型。其中NBC方案上半年新获15个定点、新增6款量产车型;ESC方案新获10个定点、新增9款车型，新能源与燃油车双线开花。

客户结构跃迁更具战略意义，拿森科技正式获得一家头部新势力品牌项目定点，覆盖其全新一代主力平台核心线控底盘零部件，计划2027年量产交付，由此形成“头部自主车企+新势力品牌+海外新能源品牌”的多元客户矩阵。技术储备上，L3级自动驾驶冗余方案在研，EMB产品进入台架测试，未来有望迁移至其他具备发展潜力的应用场景。

展望下半年，随着在手定点车型放量、新客户项目推进，这家深耕运动控制的“隐形冠军”，正站在规模放量与报表修复的交汇点上。