在粮食安全战略与“双碳”目标的双重牵引下，一粒玉米正在完成从田间口粮到工业原料的价值跃迁。开源证券北交所研究中心近日发布的北交所行业主题报告指出，我国玉米产业以全国最大种植规模、最高年产量及最具价值的种业市场，稳居国家粮食体系核心；2024年玉米深加工市场规模已回调企稳至1900亿元上下，随着生物基新材料、绿色化学品等战略性新兴产业崛起，行业有望迎来新一轮高质量增长周期。

供给端量价齐稳，深加工打开价值纵深

产业底座持续夯实。国家统计局数据显示，2024年全国玉米播种面积达4474.1万公顷，同比增长1.18%；单产提升至439.4公斤/亩，总产量创2.95亿吨新高，面积、单产、总产实现协同增长。据汇易网数据，2025年全国玉米产量进一步增至2.99亿吨，同比增长2.87%。从区域格局看，东北及西部优势区产量占比超60%，黑龙江、吉林、内蒙古等十省区合计占比长期稳定在81%以上，供给集中度为下游深加工产能布局提供了稳定基础。

需求结构的变化更值得资本市场关注。2024年全国玉米消费总量预计达3.18亿吨，其中饲用消费1.66亿吨仍居主导，但真正呈现增量弹性的是工业消费——同比增长3.07%至7936.79万吨，在燃料乙醇、生物基材料等新兴领域带动下逆势扩张。玉米深加工产品结构中，淀粉及淀粉糖类占55%、酒精类占26%，形成“淀粉为主、多元发展”的格局。

细分赛道景气度多点开花：中商产业研究院数据显示，2024年我国淀粉糖产量1450万吨、消费量1452万吨，预计2026年产量有望达1663万吨；在“减糖”消费趋势下，赤藓糖醇、阿洛酮糖等功能性糖醇正深度切入健康消费主流赛道。氨基酸领域，2023年我国饲用氨基酸产量全球占比已达70.4%，赖氨酸出口量由2017年的37.3万吨增至2025年的103.8万吨；2025年全球饲用氨基酸供应量达814.7万吨，同比增长10.5%。食用端，鲜食玉米2023年电商销售金额高达2721.22亿元，2019—2023年年均复合增长率稳定在3.88%。

育种是产业链“芯片”，北交所标的率先卡位

深加工的价值释放，最终溯源至上游种源。北交所目前已聚集一批深耕玉米产业链的优质标的：康农种业（920403.BJ）专注玉米种子育繁推一体化，立足西南山区、丘陵地带，拓展北方春播区种子业务，并已具备面向东南亚、非洲地区的杂交玉米种子供应条件，近期还与相关科技企业签署“AI智慧育种”战略合作，以数字化手段重塑育种效率；秋乐种业（920087.BJ）作为玉米育种老牌企业，兼具研发与渠道优势；骑士乳业（920786.BJ）位于饲料玉米下游，通过养殖奶牛、自种部分饲料玉米构建“牧糖乳”协同布局；绿亨科技则覆盖玉米种子、甜玉米果实及种苗环节。新三板层面，东晓生物、一诺生物、天骄生物、沃土种业、金苑种业等亦形成梯队储备，其中东晓生物以玉米深加工生产氨基酸系列产品，植物源产品销量居全国前列，目前处于北交所排队已问询阶段。

业绩与估值双击窗口渐近

从最新财报看，产业链公司盈利能力正在修复。2026年上半年，康农种业实现营业收入0.68亿元，同比增长48.28%；归母净利润1502.35万元，同比大增72.91%，跻身北交所消费服务企业净利润增速超25%的14强名单。骑士乳业上半年归母净利润同比增长139.91%，同样位列高增梯队。开源证券团队认为，在千亿斤粮食产能提升战略与农业供给侧结构性改革持续深化背景下，玉米产业链正从传统初加工向现代生物基材料研发的全链条体系演进。对于北交所而言，玉米育种与深加工标的兼具粮食安全政策确定性与生物制造成长弹性，稀缺性价值有望随行业景气回升进一步凸显。当然，投资者亦需留意宏观经济环境变动、市场竞争及数据统计误差等潜在风险。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）