编辑/李冉                                   来源/太瓦能源

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近期，宁德时代收购华为数字能源的消息传得沸沸扬扬。如今，这起“世纪并购”可能面临告吹的尴尬境地。

据媒体报道，2月5日晚上，华为数字能源内部已逐级通知不再出售。针对此消息，太瓦能源向该公司相关负责人求证，尚未得到明确答案。

华为数字能源是华为技术有限公司100%全资子公司，为华为旗下独立法人实体，2021年6月注册成立，注册资本30亿元，是华为面向清洁能源与能源数字化的核心业务载体。

2024年，华为数字能源业务实现营收687亿元，同比增长24.4%，在华为8621亿元的总营收中占比不到8%。

据太瓦能源了解，昨天（2月5日），不少媒体收到活动公告，称2月8日-9日华为数字能源将召开发布会，业界猜测或此次收购有关。

该消息得到了多位知情人士证实。但仅仅24小时不到，关于这起并购的消息来了“大反转”。

根据最新消息，华为可能不再考虑出售数字能源业务，核心原因是宁德时代”极限压价“。

太瓦能源曾于2025年12月16日曾做出过报道，（详见《宁德时代收购华为数字能源，可能性多大？估值应多少？》一文）。

事实上，关于这起收购，前后历时数月。如今可以证实的是，宁德时代和华为数字能源确实就收购事宜进行谈判，但谈判进程似乎并不顺利。

这起收购的核心分歧还是价格。按照最初的版本，传闻华为数字能源的估值高达4000亿元，华为或希望能够打包出售。

在国内能够有如此财力，并对华为数字能源业务感兴趣的公司并不多，这其中宁德时代是最合适的对象。

2025年前三季度，宁德谁爱经营活动产生的现金流量净额高达806.6亿元，同比增长19.6%。而截至三季度末，其现金及现金等价物余额达2971.84亿元。

但宁德时代显然对于「打包出售」方案比较排斥。于是，业界传言，宁德时代希望能够以1500亿的价格收购部分业务。

有媒体报道称，宁德时代实际上感兴趣的是华为数字能源的逆变器和储能业务，尤其是储能系统业务实际上是宁王的短板，希望通过这起收购将短板补齐。

不过，倘若宁德时代仅收购部分业务，那么华为数字能源的其它业务何去何从就成为了另一个焦点。

这是华为决策层不愿意看到的方案。

华为数字能源的业务版图总结来说包括光储一体化、充电网络、智能电动、数字能源管理平台，是国内在能源领域为数不多在软硬件领域均拥有超强实力的企业。

在这些业务中，华为数字能源的光伏和储能业务显然是最核心资产，其中华为逆变器产品的市占率一直能够与另一巨头阳光电源分庭抗礼。

华为数字能源的储能业务近年来同样发展极为迅速，尤其是PCS业务在国内工商储和大储市场排名第一，市占率遥遥领先。

相比而言，宁德时代在动力电池/储能电芯领域遥遥领先，处于绝对领先地位。但在储能系统，以及终端储能电站开发方面的实力却与其江湖地位不相匹配。

进入到2026年，关于这起收购的传闻又多出了一个版本，即除了宁德时代外，地方国资可能会参与其进来。由宁德时代收购逆变器和储能业务，国资收购其它业务。

但这个方案还没有“捂热”，原本以为答案即将揭晓，却又出现了另一个版本——宁德时代拟参股华为数字能源约20%股份。

事实上，从上游矿产资源，到正极材料，以及其它关键材料领域，宁德时代的惯用做法是参股上述细分领域的明星企业。

对宁德时代来说，之所以要参股这些公司，是为了保障上游原材料供应的稳定，从而保证自己供应链的安全。

参股最大的优势是，用最小的代价，锁定了最稳定的原材料供应。

例如，在上游矿产资源领域，宁德时代早在2022年通过司间接持有洛阳钼业24.68%的股权，成为公司第二大股东。

双方此前已在刚果（金）KFM铜钴矿项目上开展合作，宁德时代通过旗下邦普时代参股该矿25%的股权。

而在正极材料领域，宁德时代更是参股了多家龙头企业。

例如，持有湖南裕能7.9%股份，位居第三大股东；增持富临精工旗下子公司江西升华股份至33%；与德方纳米合资成立曲靖麟铁科技，持股40%。

从这些案例中我们可以看到，参股是宁德时代最喜欢的介入方案。但这恰恰是华为数字能源最不愿意看到的方案。

关于这起并购的后续，我们将持续关注。