随着2025年即将结束，人工智能发展浪潮汹涌，Alphabet表现更佳，其股价上涨了65%，达到313.56美元，而微软仅上涨16%，至487.10美元。

在过去一年Alphabet取得如此亮眼的成绩后，问题随之而来它会在2026年继续领跑吗？

微软Azure部门

收入和每股收益分别增长18%和23%，这得益于对OpenAI持有27%股权以及在2032年前独家使用大型语言模型服务的优势。

供应端的限制推动了截至2026财年的资本支出。7月Microsoft 365价格上涨也是一个刺激因素，但对NVIDIA GPU技术的依赖则导致运营成本上升。

Alphabet的战略优势

Google Cloud上季度收入增长了34%，运营利润增长了84%。经过十年优化的张量处理单元（TPU）比微软推出的类似方案更具优势，降低了成本并吸引了Anthropic等大型客户。

Gemini大型语言模型进一步巩固了这一优势，形成了硅芯片与软件之间的协同效应，而微软正希望能够复制这种模式。

多空对比表

未来展望

Alphabet的前瞻市盈率（P/E）为28倍（基于2026年分析师预估），而微软的前瞻市盈率为30倍（截至2026财年，2026年6月止）以及26倍（2027财年预估）。

考虑到估值和增长前景，两只股票在明年都有良好表现的潜力。

作为额外的信心背书，伯克希尔·哈撒韦宣布

在上一季度，Azure收入激增40%，主要受AI服务需求推动。这是Azure连续第九个季度实现30%以上增长。

如果Azure不受容量限制，增长本可能更为强劲；微软表示，鉴于需求加速，其在2026财年的资本支出将比去年增长更快。

微软表现稳健，但在Alphabet的正向反馈循环下，2026年最成功的公司可能会复制2025年的成就，从而让积极布局的投资者受益。