车东西

作者 ｜  郭月

编辑 ｜  志豪

14家国内车企前三季度财报梳理：入账2万亿，净利率仅为1.76%。

车东西12月4日消息，截至今天，国内已有14家主要车企发布了2025年第三季度财务报告。

在2025年第三季度财务报告基础上，车东西整合了各家车企今年前三个季度的业绩表现，进行逐一梳理后发现：这14家国内车企今年前三季度营收规模总和达到2.07万亿元，归母净利润总和为364亿元，简单计算一下，这14家车企净利率仅为1.76%。

各大国内车企前三季度表现差距明显，分化加剧。

传统车企阵营，8家传统车企前三季度净利润总和超过471亿元。

其中，比亚迪赚走6成净利润，凭借233亿元的归母净利润领跑，吉利净利润超过131亿元，长城、上汽各自净利润均超过80亿元，接近比亚迪1/3，而广汽集团、江淮汽车、北汽蓝谷仍在亏损，最狠暴跌3691%。

同期新势力阵营，6家新势力车企前三季度净亏107亿元。其中，仅赛力斯、理想、零跑前三季度实现盈利，赛力斯凭借53亿元的归母净利润领先。

今年前三季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务经营亏损为1亿元，小鹏亏掉15亿元，蔚来亏损加剧达到156.93亿元，汽车行业呈现出冰火两重天的局面。

▲国内主要车企2025年前三季度财务数据对比

14大车企前三季度财报交卷，谁在盈利，谁在裸泳？

一、比亚迪净赚6成利润 6家新势力亏掉107亿

就这14家车企前三季度营收、净利润数据来看，国内主流车企呈现出明显的分化特征。

▲国内主要车企2025年前三季度营收及净利润对比

民营车企三强中，今年前三季度比亚迪以5663亿元的营业收入稳居行业龙头地位，同比增长12.75%。

同期，比亚迪归母净利润达到233亿元，尽管同比下滑7.55%，但其仍占据这14家车企净利润总和（364亿元）的64%。

吉利汽车表现也较为出色，前三季度营收为2395亿元，同比增长26%，利润增长至131.52亿元，或主要得益于其新能源转型的全面提速与高端系列（如极氪、领克）的强劲贡献。

▲极氪9X

而长城汽车同期营收增长7.96%，达到1536亿元，净利润下滑16.97%达到86亿元，其在新能源与智能化领域的战略性投入加大，短期内或影响了盈利表现。

国有车企集团表现各异，整体上承压明显。

上汽集团前三季度营收为4690亿元，净利润超过81亿元，同比双双实现增长。

广汽集团前三季度营收下滑10.49%，净利润大幅下滑，亏损43亿元，旗下部分合资品牌燃油车销量不振，及新能源业务仍处投入期或影响了其业绩表现。

江淮汽车前三季度营收微降4.14%，净利润由盈转亏，亏损额达14.34亿元，业务转型面临巨大挑战。

新造车企业阵营则呈现“冰火两重天”，赛力斯、零跑、理想、蔚来、小鹏、小米前三季度总计亏掉107亿元。

其中，赛力斯表现亮眼，前三季度营收进一步增长至1105亿元，净利润达到53亿元，同比大增32%，成为持续盈利的新势力之一。

▲问界M8

零跑业绩长势迅猛，前三季度营收、净利润均实现同比翻番，营收飙升134%至437亿元，并成功实现扭亏为盈，前三季度净赚1.83亿元，规模效应与成本控制卓有成效。

▲零跑B01

而蔚来、理想、小鹏、小米等新势力车企仍处于不同阶段的调整期。

理想汽车虽然同样前三季度实现盈利，但整体业绩呈现下滑，营收同比下滑16.62%至835亿元，净利润达到11亿元，锐减75.2%，正处于增程+纯电的技术路线适应期与市场策略调整的阵痛期。

▲理想i8

而小米汽车智能电动汽车及AI等创新业务前三季度营收达689亿元，经营亏损为1亿元，处于市场开拓与产能爬坡的关键投入期。

▲小米集团三季度汽车及AI创新业务业绩

小鹏前三季度营收达到545亿元，同比暴涨119.96%，亏损15亿元，同比收窄66%。

蔚来前三季度营收达到528亿元，同比增长14.79%，亏损额仍高达156.93亿元，高昂的研发费用持续考验其资金耐力。

综合来看，虽然这14家头部主流车企营收整体呈现增长，但行业利润进一步向比亚迪、上汽、吉利、零跑等少数实现规模、效益平衡的企业集中。同时，仍有部分车企未能摆脱“增收不增利”的困局，扭亏为盈已成为它们共同面临的难题。

二、比亚迪零跑重投研发 蔚来拿下新势力第一

就研发投入来看，2025年前三季度，车企研发投入呈现出强者恒强的态势，头部企业纷纷加码技术研发。

▲国内主要车企2025年前三季度研发费用对比

其中，民营传统车企在研发上较为慷慨，比亚迪、吉利等民营车企巨头正以巨额研发构建长期壁垒。

比亚迪以前三季度437.5亿元的研发投入位居国内头部车企榜首，同比大增31.3%，彰显其全产业链技术扩张的决心，不过结合净利润同比微降7.55%来看，这或许也是致使其净利润下滑的原因之一。

▲2025年比亚迪开年就连发三大技术

吉利汽车同期研发投入为117亿元，同比增长26%。

长城汽车前三季度研发投入为66.36亿元，同比增长6.86%，净利润则同比下滑16.97%，面临平衡投入与盈利的挑战。

▲长城汽车哈弗技术中心大楼

国有车企的研发投入相对稳健。

上汽集团以前三季度126亿元的研发费用位居国有车企阵营之首，净利润同比增长17%，表现均衡。

长安汽车前三季度研发投入为50亿元，同比增长13%，北汽蓝谷前三季度研发投入进一步增加至16亿元，同比增长43%。

▲长安打造天枢智能品牌

而江淮汽车、广汽集团研发投入进一步削减，前三季度研发费用分别为12亿元、10亿元，并且双方同期净亏损额显著扩大，面临的市场与经营压力加剧。

造车新势力前三季度研发投入对比明显。

前三季度蔚来虽深陷巨额亏损（-156.93亿元），但研发投入为85.79亿元，在新势力车企研发投入中位于第一名，同比减少9%，虽在尽可能追求盈利，但加大研发投入决心依然坚定。

▲蔚来换电站

小鹏与零跑前三季度研发投入增速迅猛，分别为66亿元、31亿元，同比增长48.66%与55.12%，显示出对技术创新的重视。

▲零跑汽车自研占比

赛力斯前三季度研发投入超过50亿元，保持稳定增长态势。理想汽车在实现盈利（11.18亿元）的同时，研发投入为82.98亿元，同比减少4%。

在智能化、电动化转型的关键时期，高研发投入是车企保持核心竞争力的关键保障。

而从数据来看，这些车企之间研发投入的差距正在拉大，冠军比亚迪前三季度的研发费用就超过了第2～5名车企（上汽、吉利、蔚来、理想）研发投入的总和，行业快速迭代的背景下，资源正加速向头部企业集中。

三、比亚迪上汽均狂卖300万台 零跑小鹏销量翻番

从销量维度上看，国内主流车企销量整体稳步向好发展，这14家车企前三季度销量总和为1500万辆，比亚迪、上汽、吉利、小鹏、零跑等企业均实现两位数及以上的销量增长。

▲国内主要车企2025年前三季度年销达成度对比

民营传统车企中，比亚迪前三季度以超过326万辆的销量跻身全球前五，销量同比增长18.64%，彰显其强劲的市场竞争力。

▲比亚迪前三季度销量跻身全球前五

销量爆发主要得益于两大引擎：一是海外市场爆发式增长，前三季度海外销量同比激增132%，成为关键增长极。

二是智能化车型快速普及，截至9月，搭载“天神之眼”辅助驾驶系统的车型累计销量已突破170万辆，全面提升了旗下产品竞争力，已完成全年460万辆目标的71%。

吉利汽车前三季度销量达到217万辆，同比大增46%，年销目标达成率高达80%，表现亮眼，这离不开吉利银河、领克、极氪在电动化与高端化上的全面发力，以及全球化布局的深入。

▲吉利汽车展台

长城汽车前三季度销量达到92万辆，保持了8.15%的稳健增长。

▲长城汽车展台

国有车企中，上汽集团前三季度销量达到319万辆，紧追比亚迪，实现了20.53%的同比增长。

这主要来自自主品牌及新能源板块的强劲驱动。前三季度，上汽自主品牌累计销量达204.4万辆，同比增长29.2%，占公司销量比重达64%；上汽新能源车累计销售108.3万辆，同比增长44.8%。

长安汽车销量接近207万辆，同比增长8.46%，300万辆的全年销量目标已经达成69%，表现稳健。

▲长安汽车第四代逸动

北汽蓝谷在极狐与享界品牌驱动下，前三季度销量达到11万辆，同比增长64%，成为传统国企中转型较快的代表。

相比之下，广汽集团则深陷转型阵痛，前三季度销量达到118万辆，同比下滑11.34%，目标完成率仅51%，或难以达成230万辆的全年销量目标。

旗下广汽本田、广汽埃安等主力品牌销量同比均出现两位数下滑。今年下半年，广汽已宣布进入“战时状态”，并通过与华为合作新品牌“启境”寻求破局。

▲广汽本田、传祺、埃安前9个月销量下滑

新势力阵营中，零跑与小鹏前三季度销量实现快速增长。

零跑前三季度交付近40万辆新车，同比增长128.8%，年销量目标达成79%，通过全域自研有效控制成本。小鹏前三季度销量同比暴涨217.8%，达到31万辆。

理想与蔚来则面临更大的销量压力。前三季度，理想汽车销量接近30万辆，同比下滑13.1%，年销目标完成率仅46%。这主要源于其产品阵容处于从增程向纯电拓展的切换期，以及MEGA的一系列舆论事件对交付造成了影响。

▲理想汽车最近一年季度交付量变化

蔚来前三季度交付20万辆新车，同比增长35%，但明显距离此前官方提及的44万辆年销目标仍有不小差距，而对于蔚来汽车来说，现阶段最重要的是保障四季度盈利。

此外，小米作为全新入局者，今年前三季度交付新车26.6万辆，35万台的年销量目标已经达成76%，展现了强大的品牌号召力和供应链效率。

▲11月小米汽车第50万辆整车下线仪式现场

结语：汽车行业竞争更加激烈

14家车企的财报如同一面镜子，映照出中国汽车产业竞争强度的全面升级。

车企面临的已不仅是同行业间的产品与价格竞争，还需应对供应链成本波动、技术路线快速迭代以及持续巨额研发投入等多重压力，盈利能力的差异正在加剧车企间的分化。

进入全年最后一个月，为冲刺销量目标与年度业绩，各车企势必将加大营销力度，推出更多促销政策，第四季度的表现仍可能影响车企全年业绩排名。

激烈的竞争正加速行业洗牌，唯有那些能够平衡短期盈利与长期战略投入、并能精准把握市场趋势与用户需求的企业，才能持续保持竞争优势。