文 | 新质动能，作者｜沐风，编辑｜时楠

刷脸买单、扫码自助、点餐结账——在你每天逛便利店、下馆子的时候，很可能没注意，这些“碰一下”“扫一下”的背后，是同一家公司在支撑。

这家公司就是商米科技，你可能没听说过它，但它已经悄悄铺满了全中国的商店柜台，现在准备去港股敲钟了。

近日，商米科技正式向港交所递交招股书，冲刺IPO。这家靠刷脸支付、碰一碰崛起的商业物联网公司，背后站着一票大佬：蚂蚁、美团、小米、深创投……

而雷军，又是最早一批下注的人之一。这次，雷军又要赚翻了？

01 雷军、马云、美团都投了

商米科技的起点，并不高调。2013年创立时，最初名为“上海我有信息”，定位为提供餐饮行业外卖解决方案。

2014年，小米参投B轮，商米开始接入米家生态，逐步转型为智能商用设备领域，2016年正式更名为“商米科技”。

到了2018年，商米和支付宝合作，研发全球首台刷脸支付设备；2020年，又联合推出“碰一碰”功能，让手机和商米设备轻轻一碰就能付款。自助收银、智慧餐饮、扫码点单……很多新式门店的底层硬件，其实都跑在商米的设备上。

别看它不起眼，实际上，这家公司2024年营收高达34.6亿元，是全球最大安卓端商业物联网方案商，市占率超过10%，业务覆盖全球200多个国家。

根据招股书，商米目前设备月活数达到490万台，客户包括西贝、盒马、赛百味、便利蜂等一线品牌。换句话说，每10家支持扫码或刷脸的门店里，就可能有一家用的是商米。

图片来源：招股书

它的设备类型非常丰富，从台式终端、手持POS，到自动识别商品的智能秤、移动收款终端、后厨管理系统，几乎覆盖了一个商家从“进货-收银-数据管理”的全链路。

目前，林喆计掌控公司38.83%股权，并拥有82.35%的表决权。而商米科技的资本局，堪称“互联网巨头大联盟”。

前五大股东中，第一大股东是蚂蚁集团的全资子公司云鑫创投，持股比例接近30%。美团通过早期投资主体汉涛咨询持有8.2%，排名第三；小米通过金星创投持股7.78%，是第五大股东；深创投第六，持股6.88%。

这几位加起来，几乎代表了中国互联网最核心的几个生态平台。而商米，几乎与每家都有业务对接——支付宝刷脸支付、美团外卖店铺系统、小米商用生态、盒马智慧零售系统……它不是“平台”，却是各大平台背后的“落地硬件供应商”。

融资历程也颇具代表性。

从2014年小米和91无线CEO胡泽民联合投资8000万元A轮开始，商米几乎每年都能融到大钱。

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2015年，大众点评、小米、微店连续注资，完成B、B+轮；2017年中民投、光速中国加码C轮；2019年，蚂蚁集团直接领投D轮并增资11.88亿人民币——这也是商米估值首次突破10亿美元的关键节点，正式迈入“独角兽”行列。

这些年间，它曾尝试冲击A股，但因毛利率不够、智能化比例被质疑，最终在2022年主动撤回申请。

02 中专生干出独角兽

商米科技的创始人林喆，是个典型的潮汕实干派。

他从汕头鮀滨职业中学毕业后，19岁就一头扎进生意场。他不爱念书，却爱拆电脑，一毕业就开起了自己的电脑销售公司。两年时间把销售额做到月入300万，成了当地最大的电脑零售商。

但这只是开始。

1995年，中国零售行业刚刚开始对外开放，IBM主导的POS收银系统卖得死贵，一台要三万八，很多小商户只能望而却步。这时，林喆看到了机会。1996年，他创立“广东川田”，成了中国第一家民营POS机企业，也是第一家把POS设备卖到海外市场的公司。

比起当时炒概念的创业者，他更像是修系统、造机器、直接拿去卖的传统生意人。但他的嗅觉很敏锐。

2010年前后，O2O风口刚起，他又杀进了智能外卖硬件赛道，在上海成立“我有信息科技”，做智能外卖终端，打出了“我有外卖”这个牌子。一年时间冲进第二梯队，成了BAT、美团之外的另一个有点威胁的玩家。

2013年，他拿到了来自顺为资本和深创投等公司的8000万元A轮融资，这一轮也让他和雷军正式牵上线。

但林喆比很多人要清醒得多。2015年，外卖大战最疯的时候，美团、饿了么打得你死我活，很多人还在抢流量、拼补贴，他却悄悄转身，做起了智能设备，转型做给平台服务的硬件提供商。

他很早就发现，餐饮商户最痛的不是没平台，而是“爆单了接不过来”。于是他做出了一款专门帮商家接单、打印、出单一体的智能POS终端V1，不到三个月，就把安卓POS市场第一的位置拿下。

那一年，商米刚刚改名，年收入1个亿，POS V1成了整个行业的“外卖神器”。

但这家公司的野心，不止如此。随后，商米科技推出了台式机、手持终端、自助一体机、无线网络终端等全套智能收银设备，打通从小店、连锁店、便利超市到高端餐饮的所有商用场景。

更关键的是，它不仅做硬件，还做了自己的操作系统——SUNMI OS，一个基于安卓定制的商用操作系统，内置App市场，涵盖团购、外卖、预订、排队、会员管理、财务、库存、营销工具，甚至还对接了iBeacon和停车系统。

对外卖小店来说，它是爆单神器；对连锁超市来说，它是软硬一体的管理后台；对品牌连锁和全球商超，它成了本地化采购、智能化管理的一站式收银平台。

更别说，现在的商米，已经开始把这些产品卖到了全球 200 多个国家，成了全球安卓端商业物联网解决方案市场的第一名，月活设备近 500 万台。

这一切，离不开林喆当年的顿悟。

2007年，苹果发布第一代iPhone时，林喆特地飞到美国买了一台，当场惊了：“这是智能设备的开端，移动互联网一定要起来。”

后来，他转向安卓阵营，认为这才是开放生态的底层操作系统。2013年他遇见雷军，俩人都对第一代iPhone的冲击记忆犹新，但走的路不一样：一个成了做智能手机的“小米之父”，另一个成了全球最大安卓商用终端的“幕后玩家”。

雷军投了他，小米生态收了他，商米也从“外卖工具”变成了一个覆盖全球商户的商业系统供应商。

03 悄悄包围全球收银台

2018年，支付宝首次在全国试点刷脸支付，背后的技术伙伴正是商米科技。

那年 4 月，商米和支付宝联合推出了全球首台刷脸支付设备，从此中国正式迈入“刷脸买单”的时代。到了 2025 年，双方又联手搞出“碰一碰”终端，只需手机和设备碰一下，就能完成付款、核销、下单——整个收银动作，被压缩到了一秒。

这家公司很低调，但它的设备已经遍布西贝、好特卖、古茗、便利蜂、赛百味这些我们熟悉的门店，也深入外卖平台、收银系统、支付通道。就连美团的海外版 Keeta、Uber Eats、Grab，也都是它的客户。

在中国，它拿下了70%以上的百强餐饮品牌和60%以上的百强连锁店，能服务餐厅、超市、便利店，也能搞定健身房、诊所、物流站点，业务已经横跨15个行业，100多个细分场景。

更夸张的是它的出海速度。

短短三年，商米的设备已经铺到了全球 200 多个国家和地区，月活终端从 320 万台涨到了 490 万台，几乎每天就有几百万人在用商米的硬件下单买单。

2024年，商米海外收入占比已经超过70%。亚太、中东和非洲地区贡献了15.5亿收入，美洲市场11.86亿，欧洲市场也达到了7.17亿。这种分布，不光说明它业务广，更说明它不再依赖某一个单一市场，抗风险能力上了一个台阶。

图片来源：招股书

在行业统计中，商米科技已经是全球安卓端 BIoT（商业物联网）解决方案的第一名，占据超过 10% 的市场份额，全球 150 多个子行业都活跃着它的设备。

看业绩也不含糊。2022年它的营收是34.04亿元，2023年虽然受到消费市场波动的影响降到30.71亿元，但到了2024年又回升到了34.56亿元。

利润也在稳定上涨，2024年净利润达到1.81亿元。毛利率在经历2023年的小幅下滑后重新提上来，从26.7%回升到28.9%，主要是靠欧美市场高利润订单和优化供应链降本控制实现的。

这次冲刺港股上市，商米的目标也不小。预计募资10亿元，用于持续加强软硬件研发，扩充产能与全球供应链、加快出海步伐，同时补充日常运营资金。

换句话说，它想借这一波，全面冲刺商业物联网的“全球领头羊”。

但风口之上也并非轻松。接下来，商米要面对的最大挑战是：如何从设备商转向平台商。智能终端卷到尽头，软件服务、数据中台、运营工具才是下一个决定毛利率和天花板的关键。

商米这几年干得是实活，也卷出了成绩，但要想站稳资本市场，必须在营收和利润之间找到更好的平衡点。商米会不会是雷军又一颗压中的好棋子？很快就见分晓。