最近这段时间，好几个朋友来问我：“你怎么看网上说比亚迪负债高，是不是也快成‘恒大’了？”说实话，第一反应是愣住了，第二反应是：真有人能把负债率和“爆雷”直接划等号，那得多不懂财报？

看到比亚迪领导李云飞的回应，说“汽车圈的‘恒大’，其实早就有了，只不过还没爆出来”，我觉得他讲得很实在。但话锋一转，网上就开始带节奏，什么“比亚迪资产负债率高”“账期拖得长”，甚至有人阴阳怪气说“这不就是恒大那一套嘛”。

那我们不如静下心来看看数据，别被节奏带走了。口说无凭，数据先行。先看上图，比亚迪的资产负债率不是升，是连续三年降。从2023年77.86%，到2024年74.64%，到今年一季度70.71%，这叫“恒大化”？你见过恒大会降负债率的吗？

很多人拿“应付账款”说事儿，好像只要欠供应商的钱多，就是资金链紧张。但比亚迪的应付账款占营收比例31%，账期127天，跟行业平均比真的不算夸张。图上还能看到长安49%、205天，赛力斯47%、166天，你咋不说他们是“恒大”？说到底，不是你欠钱，而是你有没有能力还。负债多，不等于危险；还不上钱，才是危险。

我们再横向看看国际品牌，上图里写得清清楚楚：丰田负债2.7万亿、福特1.7万亿，资产负债率照样五六十，怎么没人说他们“快爆雷”了？你如果一边说比亚迪是“恒大”，一边吹丰田现代是模范，那就太双标了。而且你别忘了，比亚迪一年研发投入542亿，现金储备1549亿，真金白银砸进去搞技术，不靠融资烧钱圈地；销量全球都能打、海外每月有爆款，这哪里像是“爆雷前夕”？真正该担心的，是那些只会讲概念、堆PPT，结果连一辆像样的车都没做出来的“伪造车公司”。

综上所述，我个人觉得啊，现在网上带节奏的声音太多，尤其是某些数据掐头去尾一顿剪，根本不是为了客观讨论问题，而是想给行业泼脏水。有人被推上舆论C位，有人默默做事被黑，这样的风气挺无奈的。但说到底，数据不会骗人。比亚迪这几年做得好不好，用户看得见，供应链看得见，全球市场也看得见。车圈没有“恒大”，更没有“恒大逻辑”适配比亚迪。想黑，也请找个靠谱点的角度。负债不是原罪，能力才是底气。

*声明：上述内容及观点，仅代表作者，与网上车市无关，如有来源错误或侵犯您的合法权益，可通过邮箱与我们联系，邮箱地址：marong@cheshi.com