近日，随着2024年年报和2025年一季报的披露完毕，银行股市场迎来了大幅调整。4月30日，A股和港股市场内银股集体下挫，A股银行板块下跌2.09%，在申万全部一级行业中涨跌幅垫底。其中，华夏银行（600015.SH）表现格外引人关注，当日下跌8.55%，股价报收7.27元/股，成为AH两地银行股中跌幅最大的银行，市值蒸发108亿元，最新市值为1157亿元。

1

一季度业绩大幅下滑，创近20年最差表现

目前，A股42家上市银行已全部披露2025年一季报，业绩分化明显，其中12家银行归母净利润同比出现下滑，较2024年同期多1家。六大行及股份行仅农业银行和浦发银行业绩双增，整体表现不佳拉低了市场预期。

华夏银行的业绩在众多银行中尤为醒目。今年一季度，该行实现营业收入181.94亿元，同比下降17.73%；实现归母净利润50.63亿元，同比下降14.04%。如此大幅的营收和净利润下降，创下了该行近20年最差的一季度表现。

回顾华夏银行过往业绩，近几年虽算不上十分亮眼，但较为稳健。2022年至2024年，该行营业收入同比增速分别为-2.2%、-0.6%和4.2%，同期净利润增速分别为6.4%、5.3%和5.0%。特别是2024年，其营收、净利润增速在上市股份行中都位居第二，表现堪称优异。然而，2025年刚过三个月，业绩就出现“变脸”，着实让人始料未及。

值得注意的是，华夏银行一季度业务及管理费支出49.96亿元，同比缩减16.43亿，下降了24.75%。若没有大幅度降本增效，其业绩恐怕会更加难看。

2

业务结构失衡，投资收益波动成业绩关键影响因素

华夏银行的业绩突变，与其近几年信贷业务向投资业务过度倾斜密切相关。

近几年，华夏银行利息净收入占比虽仍为大头，但呈持续下滑态势。2020年至2024年，该项收入分别为819.67亿元、796.05亿元、742.93亿元、704.42亿元、620.63亿元，利息净收入占比也从2020年的86%降至2024年的64%。今年一季度，华夏银行利息净收入再度下跌，同比下降2.6%至155.45亿元。华夏银行在2024年报中提及，该行发放贷款和垫款平均收益率、金融投资平均收益率、存放中央银行款项平均收益率均有所下降，存放中央银行款项规模、同业业务规模均有所减少。

与此同时，华夏银行对投资收益的依赖逐渐加大。资产负债表中金融投资项占比从2020年的29.6%跃升至2024年的37.7%。从利润表来看，总投资收益（投资净收益+公允价值变动净收益）在收入中占比从2020年的2.5%提升至2024年的24.3%。

2024年，得益于第四季度债市的走牛行情，华夏银行赚得盆满钵满，实现投资净收益157亿元，是2020年的8倍。当年，招商银行的投资收益占营收比重仅为8.85%，而华夏银行投资收益占营收比重几乎是招商的两倍，达到16.16%。

然而，由于该行近几年加大对债市的投入，在今年以来利率市场波动的情况下，今年一季度，华夏银行总投资收益转为亏损超1.5亿元。失去投资收益对业绩的支撑，叠加利息净收入持续下滑，造就了华夏银行一季度的业绩表现。

华夏银行行长瞿纲曾表示，“2025年，有分析认为，债券市场仍将保持低利率环境，降息降准仍是逆周期调节重要工具，我行将继续积极关注市场变化，择机配置或把握波段交易，保持投资合理收益”。如今看来，投资收益带来业绩增长的可持续性有待商榷。

3

高层人事频繁变动，经营策略和发展方向存疑

在华夏银行业绩大幅下跌的同时，该行高管人员接连动荡，为整体经营策略和发展方向增添了一些不确定因素。

4月29日，华夏银行披露一季报的同时公布多个人事变动，该行首席审计官刘春华、董事会秘书宋继清因到龄退休，辞去相关职务。副行长杨伟获聘为该行董事会秘书，任职资格尚需监管核准。

2025年春节前最后一个工作日，华夏银行原董事长李民吉突然辞职，引发市场一系列传闻。多家媒体报道称李民吉被相关部门带走调查，但未得到官方消息证实。在华夏银行2024年年报中，公布了14名离职董监高的薪酬情况，包括原副董事长王洪军、原副董事长朱敏、原行长关文杰等等，但未提及原董事长李民吉的薪酬获取情况。

事实上，华夏银行高层人员变动从去年一直未断，副董事长、董事、行长、副行长、监事会主席、监事均轮番离任。

去年1月，华夏银行公告，关文杰辞去执行董事、行长、董事会专门委员会相关职务。次月，原监事会主席王明兰宣布到龄退休，职工监事郭鹏接任监事会主席，韩建红、唐一鸣被聘为副行长。同年3月，华夏银行确定了行长的接任人选，瞿纲在履行完相关程序后，正式出任华夏银行行长。瞿纲与李民吉同样来自于北京信托，早年曾任职于中国建设银行、中国建银投资、中投信托等金融系统。加入华夏银行前，瞿纲担任北京信托总经理。北京信托与华夏银行的第一大股东都为北京国资背景。华夏银行控股股东为首钢集团有限公司，实控人为北京市国资委；北京信托注册资本22亿元，由北京市国有资产经营有限责任公司持股34.30%。

今年3月，华夏银行董事长候选人落定，公司董事会选举原北京银行行长杨书剑为第九届董事会董事长，其任职资格获得核准前，行长瞿纲继续代为履行董事长职责。

4

合规问题频发，内控体系亟待完善

合规管理是银行稳健运营的基石，然而在2024 - 2025年，华夏银行却频繁因违规问题受到监管部门的处罚，这不仅反映出其合规管理存在严重问题，也对银行的声誉和市场形象造成了负面影响。

2024年，华夏银行全年收到监管公开处罚多达25条，累计罚款超1900万元。近年来，华夏银行在合规管理方面面临严峻挑战，因贷款管理、信贷资金流向、内部控制等问题频频触碰监管红线，导致监管罚单频出。2025年仅过去3个多月，华夏银行及分支机构就已收到8张罚单，合计处罚金额960万元，其中含两张“百万罚单”，且有5张罚单违规事由均与信贷业务有关。

例如，2025年3月17日，华夏银行长治分行因贷前调查严重不尽职被罚款25万元；3月14日，华夏银行宁波分行因存款业务、贷款业务及票据业务管理不审慎被罚款125万元。此外，该行朔州分行、南通分行、连云港分行等多家分支机构也因信用卡资金管控、贷款管理等问题被罚。

合规问题的频发，凸显出华夏银行内控体系的脆弱。内控体系是银行防范风险、保障合规运营的重要防线，而华夏银行在这方面却存在诸多漏洞。频繁的违规处罚不仅会使银行面临经济损失，还会损害银行的声誉和市场形象，降低客户和投资者对银行的信任度。杨书剑上任后，如何加强合规管理，确保业务的稳健运营和持续发展，成为其面临的首要任务。

在银行业加速变革的当下，华夏银行遭遇营收增长乏力、不良资产高企、合规风险频发等问题，能否在合规与稳定之间找到平衡，在转型与改革中实现突围，这些难题不仅关乎银行的稳健发展，更考验着其领导智慧与战略眼光。市场正拭目以待，看杨书剑如何带领华夏银行破局。（内容来源|远见资本局）