几经波折，迪士尼的巨额收购案终于落地。3月12日晚间，迪士尼正式宣布与21世纪福克斯（简称“福克斯”）的收购案获得了最后的监管批准，交易的确切完结时间为“美国东部时间3月20日上午12点02分”。

根据披露，福克斯的部分资产作价713亿美元，这比迪士尼最初的出价提高了36%。而标的包括福克斯旗下的二十世纪福克斯影业、二十世纪福克斯电视公司、印度星空传媒集团、30%Hulu股份等主要资产。

对于吃瓜群众来说，双方合并喜闻乐见。迪士尼收获的不仅是《X战警》《阿凡达》《辛普森一家》。

更多的是超级英雄，在2014年，超级英雄们的IP的归属如下：

此次合并后，迪士尼一揽子工程：

未来英雄之间相互串门，也方便的多了。而从公司的角度来衡量，迪士尼借此壮大：

一位影视行业分析师表示，“虽然波折不断，但迪士尼最终还是以高昂的代价拿下了福克斯的部分资产，包括旗下福克斯影业，这不仅意味着《X战警》可以回归漫威宇宙，更重要的是两大电影巨头合并，‘好莱坞六大’成为历史，对于娱乐行业来说具有划时代的意义。”

好莱坞六大成为历史

好莱坞六大巨头，指的是总部设立在好莱坞附近，而活跃时间在好莱坞黄金时代（即二十世纪30年代到40年代）的电影公司。他们包括：

其中，福克斯是由传媒大佬默多克旧新闻集团中拆分而来，2013年旧新闻集团分拆为福克斯和新闻集团。而此次迪士尼收购福克斯的资产包中，包含福克斯影业。换句话说，收购完成后，好莱坞六大共存的局面逐步瓦解。

“实际上，好莱坞的格局已经在改变。去年6月份，美国法院才批准AT&T收购时代华纳。今年，迪士尼与福克斯影业合并。这两起并购案对于整个传媒行业、互联网行业、电信行业而言，都会产生深远的影响，很有可能掀起内容整合浪潮。”上述分析师认为。

从交易方式来看，迪士尼将以现金加股票的形式支付给福克斯原股东。迪士尼预计将为这笔交易支付357亿美元的现金，同时增发3.43亿股迪士尼股票。

值得一提的是，迪士尼本次交易中动用了“领子期权交易”策略，如果收购完成时迪士尼的股价跌破93.53美元/股，或者超过114.32美元/股，他们有权调高股票交易比率。而3月13日，迪士尼盘前价为114.46美元/股。

业绩疲软倒逼改革

实际上，迪士尼2017年12月份启动这项巨额收购案时，处境并不好过。

一方面，2017财年，迪士尼全年营业收入、净利润双双下滑，这也是迪士尼最近九年来首次出现利润、收入同时下滑的情况。

迪士尼有四大核心业务，即媒体网络、电影工作室、主题乐园及消费品和互动媒体。2017财年第四季度，主题公园外，其他三项业务均呈下滑的趋势，其中电影工作室，营业利润同比跌去43%。可见日子过得并不轻松。

2017财年Q4迪士尼业绩

另一方面，包括Netflix在内的流媒体巨头接连阻击，从内容、渠道两面夹击抢夺市场份额。

2017财年第四季度，迪士尼Freeform、ESPN等有线电视网络收视率、广告收入下滑。导致ABC广播收入大降11%，营业利润下降15%。而上年同期，ABC的收入一部分来源于艾美奖颁奖典礼的广告。但是，显然热衷于onlinestreaming的年轻人，如今不再愿意买有线电视的账。

而Netflix同期大放异彩，导致迪士尼奋起反抗，痛下决心突破疲软的有线电视。当时，迪士尼做出一个有风险的决定——停止向Netflix提供内容，同时打造自己的流媒体平台。这个平台将于2019年下半年推出，直接对标Netflix。

可以说，收购福克斯时迪士尼已经面临内忧外患，亟需调整自己再出发。

合并后裁员不可避免

虽然对迪士尼而言，改革迫在眉睫且不容有失。但整个收购过程进行的并不顺利。最初，迪士尼对福克斯提出的估值为524亿美元。

不久后，美国最大有线电视运营商康卡斯特就出来搅局，报出650亿美元的高价，与迪士尼大打价格战。

经过多轮谈判，2018年6月份，迪士尼与福克斯达成协议，最终的收购价格达到713亿美元，这比迪士尼最初计划的价格高出了36%。

在整个收购过程中，康卡斯特作为搅局者不遗余力的发挥作用，包括截胡了迪士尼对福克斯旗下天空电视的部分股权收购。

就在双方达成收购意向后，迪士尼又遭遇一部分福克斯的股东诉讼，他们明确反对迪士尼并购，同时控诉福克斯提供给股东的文件存在隐瞒、造假和误导性展示。

“就像升级打怪一样，解决一个问题后就会产生新的问题，直到迪士尼通关。”上述分析师表示，而合并完成后，福克斯影业将有重大调整，其员工将会面临裁员和其它重要变动。

根据相关媒体报道，一位高层认为迪士尼、福克斯公司合并后，势必带来“无可避免”的裁员效应，而投资者已被告知2021年之前，透过企业合并实现省下20亿美金的成本效应。有专家认为：“迪士尼至少裁员5000人，其中一部分是福克斯，一部分原本迪士尼的人。”